Investice do 5G se přesunuly z investic řízených operátory k investicím řízeným spotřebiteli se zaměřením na operátory, hlavní poskytovatele zařízení, optickou komunikaci a RCS a další segmenty investičních příležitostí.Očekává se, že celkový objem výstavby 5G ve 21. roce bude mezi 1 milionem a 1,1 milionu stanic a celkové roční kapitálové výdaje tří hlavních operátorů + rádia a televize se očekávají kolem 400 miliard juanů.Očekává se, že tři hlavní operátoři vystoupí z tlakového období mezigeneračního přechodu a jsou v globální depresi z hlediska ocenění.Hlavním dodavatelem zařízení je v současnosti stále preferovaným investičním cílem 5G.Doporučuje se věnovat pozornost digitálnímu optickému modulu a lídrovi optických čipů v rámci trvale vysoké ekonomiky trhu optických komunikací.5G aplikace a servery jsou stále v výchovném období.Budeme věnovat pozornost investičním příležitostem poskytovatelů ekologických služeb RCS, které přináší plná komercializace 5G zpráv.
21 Čínský trh cloud computingu je stále velkým rokem, optimistický ohledně cloudové infrastruktury a investičních příležitostí SaaS.
1) IaaS: Velcí cloudoví dodavatelé nadále zvyšují kapitálové výdaje, s meziročním růstem FAMGA 29 % a meziročním růstem BAT 47 % ve 3. čtvrtletí 2020. Doporučuje se věnovat pozornost hlavním dodavatelům IaaS a růstovým dodavatelům s výhodami diferenciace.
2) IDC: CELKOVÝ trh IDC v Číně je stále v období rychlého růstu a očekává se, že CAGR bude v příštích třech letech kolem 30 %.Rozšíření měřítka je stále základním způsobem růstu výrobců IDC.Doporučuje se věnovat pozornost externím lídrům IDC ve městech první úrovně s výhodami zdrojů.
3) Server: Po krátkodobé úpravě zásob ve 2. polovině roku 2020 se očekává, že 1. čtvrtletí roku 2021 zahájí babí léto a udrží si vysokou úroveň prosperity po celý rok.
4) SaaS: Čínští výrobci SaaS na podnikové úrovni se nacházejí v kritickém přechodném období.Přední výrobci prolomí špičkové zákazníky prostřednictvím přizpůsobeného vývoje a expandují na střední zákazníky a otevřou TAM, aby přinesli zisk a zlepšení ohodnocení.
Vzdělávání na domácím trhu SaaS je vyspělé, technologické rezervy, domácí alternativní poptávka a související politická podpora jsou na místě.
Internet věcí k přistání průmyslu, zaměřit se na horizontální tři vertikální investiční příležitosti.V rámci trojité rezonance sjednocení standardů, integrace technologií a vstupu giganta do úřadu se internet věcí blíží k průmyslovému přistání z koncepční povahy a politické orientace.Příštích pět let bude pět let, kdy internet věcí rozšíří připojení.První, kdo bude mít prospěch, jsou výrobci senzorů, čipů, modulů, MCU, terminálů a dalších hardwarových zařízení, cyklus výměny platformy a servisní hodnoty je zpožděn.Na aplikační úrovni se zaměřte na síť připojenou k vozidlu, chytrou domácnost, satelitní internet a další prioritní přistání na scéně velkých částic, přičemž největším vítězem se stanou průmyslové know-how, rozsah připojení a výhody datové inteligence.
„Inteligence“ je nejdůležitější vlákno v sektoru inteligentních vozidel a hlavní příležitost je v dodavatelském řetězci. Odhadujeme, že celková velikost přírůstkového trhu s osobními automobily v Číně vzroste z 200 miliard juanů v roce 2020 na 1,8 bilionu juanů v roce 2030 se složeným tempem růstu 25 %.Průměrný přírůstek jízdních kol způsobený intelektualizací vzrostl z 10 000 juanů na 70 000 juanů.Kolem hlavní linie inteligence se domníváme, že potřebujeme uchopit tři vlny od dodavatelského řetězce přes oEMS až po aplikace a služby.V první vlně jsme optimističtí ohledně vzestupu čínského dodavatelského řetězce v éře automobilové inteligence.Navrhujeme, aby se ze tří dimenzí globální expanze, výměny lokalizace a nového promíchání okruhů zaměřili na rozdělený okruh s velkým přírůstkovým prostorem a vysokou hodnotou jízdního kola, který vytvořil lídra v oblasti konkurenčních bariér.
1.zotavení a výhled
Trh 5G se posouvá z řetězce průmyslového zařízení k rozvíjejícímu se odvětví ICT.Investice do odvětví komunikací v roce 2020 jsou plné výzev.Index komunikace (Shen wan) klesl o 8,33 %, což je pokles v popředí celé desky.Na jedné straně zesílené obchodní třenice mezi Čínou a Spojenými státy a zvýšení embarga na Huawei vytvořily určitý tlak na talíř;Na druhou stranu, s komercializací 5G trh revidoval některá vysoká očekávání vytvořená za poslední dva roky.
I tak vidíme, že některé segmenty fungují docela dobře. Vojenská speciální komunikace, anténní radiofrekvence, internet věcí vzrostly o více než 20 %;Optické moduly a komponenty, satelitní komunikace a navigace, cloud computing vzrostly o více než 40 %;Cloudové video vzrostlo dokonce o více než 100 %, meziročně o 171 %.Z pozice je i současné postavení komunikačních institucí na historicky nízké úrovni.
V období 3G se poměr podílu institucí Shenwan Communication pohybuje mezi 4 % až 5 % a v období 4G je podíl podílů institucí Shenwan Communication mezi 3 až 4 %, přičemž poslední údaje za třetí čtvrtletí ukazují, že podíl akcií poměr institucí Shenwan Communication je pouze 2,12 %.
Domníváme se, že jak diferenciace trhu talířů, tak neustálé snižování pozic institucí na komunikačním talíři odráží objektivní trend vnější integrace, vnitřní diferenciace a transferu hodnotového řetězce komunikačního průmyslu.Na jedné straně se ICT a tradiční průmyslová odvětví neustále integrují a ICT se staly infrastrukturou všech průmyslových odvětví, což urychluje proces digitalizace všech průmyslových odvětví a podniků.
Na druhou stranu se komunikační průmysl začal rozdělovat na dvě části, „starou“ a „novou“, a to tradiční průmyslový řetězec komunikačních zařízení a nové ekonomické části, jako je internet věcí a cloud computing.„Starý“ dílčí cyklus, „nový“ dílčí růst.Tradiční průmysl výroby komunikačních zařízení vykazuje silný cyklický cyklus, jeho provozní výkonnost je ovlivněna především kapitálovými výdaji operátorů.
Internet věcí a cloud computing, které se v komunikačním průmyslu postupně diferencují, se zároveň nacházejí ve fázi rychlého růstu svého životního cyklu a jsou velmi málo ovlivněny cyklickými změnami kapitálových výdajů operátorů.Základním důvodem je, že se produkty a technologie v těchto pododvětvích začínají šířit a pronikat z komunikačního průmyslu do dalších odvětví, čímž se otevírají nové tržní prostory.
Z delší časové dimenze, přezkoumání cyklu 4G, těží střídavě střední a spodní část průmyslového řetězce a cyklus 5G se postupně přenáší z průmyslového řetězce dodavatelů zařízení do odvětví ICT nové generace.Investiční cyklus 4G má zřejmý řád, vzestup vedli výrobci pro plánování sítí, jako je Guomai Technology, výrobci vysokofrekvenčních antén, jako je Wuhan Fangu, a poté k ZTE, Fiberhome communications a dalším hlavním poskytovatelům zařízení a poté k downstream cloud computingu, internetu věcí a jiných aplikací.V éře 5G se distribuce hodnoty průmyslového řetězce přesunula z průmyslového řetězce dodavatelů zařízení do odvětví ICT nové generace.Vedoucí IDC Baoxin Software a vedoucí modulu internetu věcí Yuyuan Communication zaznamenali velký nárůst.
V roce 2020 zároveň dojde k urychlení restrukturalizace globálního dodavatelského řetězce ICT v důsledku dopadu pandemie a geopolitiky.Jak země a regiony reagují na izolaci a přerušení epidemie, průmyslový řetězec ICT, který byl v minulosti dlouhodobě stabilní, byl nucen se přizpůsobit.Rozvoj 5G průmyslu je zapojen do geopolitiky a dva trendy „de-C“ vedené americkou vládou a „de-A“ vedené čínskými společnostmi jdou ruku v ruce.
Při pohledu do budoucna bude integrace a diferenciace odvětví a rekonstrukce dodavatelského řetězce pokračovat a budoucí komunikační deska bude stále strukturálním trhem.Přijetí určitých trendů v oboru a růst se skvělými společnostmi je nejlepší způsob, jak se vypořádat s vnějšími makro nejistotami.S příchodem amerických voleb zeslábl okrajový dopad makrofaktorů, jako je geopolitika, na trh 5G a komunikačního sektoru, zatímco trend meso průmyslu a řízení mikro společností se staly dominantní silou určující výkonnost budoucnosti.V roce 2021 se investiční úvahy v komunikačním sektoru přesunou shora dolů.S ohledem na 5G, cloud computing a internet věcí jsme optimističtí ohledně investičních příležitostí předních ICT společností s nízkým zhodnocením a vysokým růstem v každém segmentu.
2. Přechod investic do 5G z investic řízených operátory k řízeným spotřebou spotřebitelů se zaměřením na operátory, hlavní dodavatele zařízení, optické komunikace a investiční příležitosti RCS v segmentech
Vidíme, že investice s tematikou 5G se vyvíjejí ve třech vlnách.První vlna je řízena investicemi provozovatelů se zaměřením na trend a strukturální změny kapitálových výdajů provozovatele;Druhá vlna je poháněna spotřebitelskou spotřebou a zaměřuje se na distribuci hodnoty dodavatelského řetězce předních terminálů a ICP podniků;Třetí vlna podnikových a průmyslových investic se zaměřuje na průmysl velkých částic, jako je internet, výroba, energetika, energetika a další průmyslová odvětví, digitální pokrok a vedoucí trend podnikových investic.
Současný sektor 5G je v první vlně ověřování výkonu a druhé vlně investičního přechodu na téma.První vlna trhu dodavatelského řetězce zařízení řízeného investicemi se přesunula z očekávání do fáze ověřování výkonu a začala se rodit druhá vlna trhu aplikací a služeb řízených spotřebitelskou spotřebou.
Očekáváme, že celkový pokrok ve výstavbě 5G nepokročí tak rychle jako v éře 4G, ale i tak si bude držet mírný náskok.Očekává se, že roční výstavba 5G se bude pohybovat mezi 1 milionem a 1,1 milionu stanic, což bude představovat asi 70 % celosvětového celku.Mezi nimi se očekává, že tři hlavní operátoři vybudují asi 700 000 stanic a rozhlasové a televizní stanice asi 300 000 až 400 000 stanic.Očekává se, že kapitálové výdaje tří hlavních operátorů si za 21 let udrží mírný růst na základě 20 let, tempo růstu je asi 10 %, plus nové investice 30 miliard rozhlasu a televize, celkový roční kapitál výdaje budou kolem 400 miliard.
Při pohledu do roku 2021 jsme relativně optimističtí ohledně výkonnosti operátorů, hlavních zařízení, optické komunikace a dalších segmentů v průběhu celého roku.Mezitím doporučujeme věnovat pozornost investičním příležitostem v RCS, prvním rozsáhlém komerčním scénáři 5G.
2.1 Zaměření na celkové investiční příležitosti v sektoru operátorů za 21 let
Očekává se, že za 21 let operátoři vystoupí z tlakového období mezigeneračního přechodu.Vzhledem k mezigeneračnímu přechodu 2G-3G a 3G-4G musí operátoři zvýšit kapitálové výdaje na modernizaci sítě.Mezitím růst nových služeb potřebuje určitou dobu kultivace a 1-2 roky období přepínání provozu.Ve srovnání s cyklem 4G budou investice do 5G relativně skromné a kapitálové výdaje tří hlavních operátorů nezaznamenají rychlý růst období 3 a 4G za 21 let.Pokud jde o Capex/Tržby, vrchol je 41 % pro 3G a 34 % pro 4G a očekáváme, že to bude kolem 27 % pro 21, přičemž tlaky na kapitálové výdaje jsou relativně utlumené.
Hodnoty ARPU tří hlavních operátorů se začaly stabilizovat a zotavovat.V současné době míra penetrace mobilních telefonů 5G přesáhla 70 %, propagace balíčků 5G je ještě rychlejší než 4G, i když v krátkodobém horizontu neexistuje žádný zabijácký obchod s 5G 2C, pokles hodnoty ARPU byl zvrácen.
Pokud jde o ocenění, akcie H tří největších čínských operátorů jsou v globální depresi.Pokud jde o PE, PB a EV/EBITDA, podíly H tří hlavních operátorů jsou na nejnižší úrovni ve srovnání s jinými velkými globálními operátory.Domníváme se, že nedávné rozhodnutí NYSE odstranit reklamy tří hlavních operátorů z burzy bude mít velmi omezený dopad na jejich operace a střednědobou až dlouhodobou výkonnost akcií.V současné době jsou tři hlavní operátoři, zejména ceny akcií H, výrazně podhodnoceny, investorům se doporučuje aktivní rozložení.
2.2 Hlavní dodavatelé zařízení jsou stále preferovanými investičními cíli 5G v roce 2021
Ať už bude embargo na Huawei zrušeno nebo ne, podíl ZTE na globálním trhu se nezmění.Operátorská činnost Huawei se nebude jevit jako velké riziko výpadku, očekává se, že globální trh s bezdrátovými technologiemi dosáhne za 20 let 40 procent.Za předpokladu, že embargo bude platit po dlouhou dobu, podíl na trhu postupně klesne zpět na cca 30 % kvůli problémům s dodávkami čipů.
Ztráta podílu Huawei na zahraničním trhu bude z velké části nahrazena Ericssonem, jehož tržní podíl by se měl v příštích třech letech stabilizovat na zhruba 27 procentech, a Nokií.Očekává se, že tržní podíl Nokie klesne zpět na zhruba 15 procent kvůli jejímu slabému výkonu v Číně.
S odkazem na éru 4G očekáváme, že skokový nárůst podílu Samsungu na globálním bezdrátovém trhu v počáteční fázi výstavby 5G není udržitelný.Po roce 2020, jak se jeho dominantní podíl na trhu (Jižní Korea, Severní Amerika atd.) na globálním trhu postupně zmenšuje, podíl na trhu rychle klesne na přibližně 5 %.Očekává se, že Zte bude hlavním dodavatelem zařízení s nejjistějším růstem podílu na trhu v příštích třech letech.Celková výstavba základnové stanice 5G v Číně nyní představuje asi 70 procent celosvětového trhu 5G.
Očekává se, že tržní podíl společnosti Zte v Číně po 21 letech trvale poroste. Zároveň jsme optimisté, že po postupném rozšiřování zámořského trhu 5G bude společnost za 21 let rozšiřovat svůj podíl a očekává se, že globální tržní podíl společnosti se bude v příštích třech letech každoročně zvyšovat o 3-4PP ( 21-23).Býčí společnost, aby se stala 5G érou globálního obchodního podílu na trhu se zařízeními a vyrovnala největšího příjemce, se investorům doporučuje věnovat pozornost aktivně.
2.3 Trh s optickou komunikací nadále vzkvétá.Doporučuje se věnovat pozornost digitálnímu komunikačnímu optickému modulu a optickému čipu
Na základě rezonance poptávky po 5G+ datových centrech věříme, že trh s optickou komunikací si v budoucnu zachová vysoký boom a očekává se, že globální trh s optickými moduly poroste během 21–22 let tempem růstu o více než 15 %. .
Růst optických modulů na telekomunikačním trhu bude relativně mírný a hlavní přírůstek bude stále pocházet z trhu datových center.Očekává se, že 400G optické moduly budou rychle uvedeny na trh v příštích třech letech.Podle 100G cesty se očekává, že se zásilka během 21-22 let nepřetržitě zdvojnásobí.Doporučuje se zaměřit se na přední společnosti s výhodou prvního tahu, jako jsou Zhongji Solechuang a Xinyisheng.
Mezitím v oblasti upstream optických čipů je současný trh s optickými komunikačními čipy asi 3,85 miliardy USD a do roku 2025 vzroste na 8,85 miliardy USD s 5letým tempem růstu složeného produktu o 18 %.V souvislosti s expanzí na trhu a zrychlením domácí výměny se očekává, že domácímu lídrovi optických čipů dojde, doporučuje se věnovat pozornost Xi 'an Yuanjie (neuvedeno), Wuhan Sensitive jádro (neuvedeno), Shijia Photon, atd.
2.4 5G aplikace a servery jsou stále v inkubační době a budeme věnovat pozornost komerčnímu vývoji 5G zpráv
Aplikace a služby založené na 5G začnou růst a zasílání zpráv 5G bude první aplikací v měřítku 5G, která přistane.5G novinka je přesná nabídka přechodu ze 4G na 5G.Jako lídr v oboru mají operátoři největší pravděpodobnost, že budou podporovat úspěch svého podnikání.V budoucnu se operátoři připojí k ekosystému a službě ve třech krocích a očekává se, že blízký pohled podpoří tradiční tržní prostor SMS v rozsahu 40 až 100 miliard;V budoucnu budou integrovány nové ICT technologie, jako je cloud, velká data a AI.Služby zasílání zpráv 5G operátorů uskuteční transformaci platformy pro zasílání zpráv a tržní prostor dosáhne 300 miliard juanů.5G novinky se očekává do 21 let Q1 může být plně komerční, zaměřit se na doporučení poskytovatele ekologických služeb RCS investiční příležitosti.
3. Cloud computing – rok 2021 je stále rokem cloud computingu, optimistický ohledně IDC a prosperity serverů
3.1 Čínský cloud compuse nachází v období dlouhodobého rychlého rozvoje
Ve srovnání se Spojenými státy zaostává Čína za Spojenými státy o více než pět let kvůli rozdílům v infrastruktuře IT, průmyslové politice, ekonomickém prostředí a atmosféře průmyslu a výzkumu.Čína má však odpovídající průmyslové prostředí a nachází se v období rychlého rozvoje:
1) IT infrastruktura je stále dokonalejší.V roce 2014 dosáhl počet portů pro širokopásmový přístup k internetu v Číně 405 milionů, H1 dosáhl 931 milionů v roce 2020 a podíl přístupu z optických vláken se zvýšil ze 40,4 % v roce 2014 na 92,1 %;
2) V posledním desetiletí byl makroekonomický růst Číny stabilní, růst HDP byl stabilní na úrovni 5%-10%.I když bylo 1. čtvrtletí tohoto roku krátkodobě zasaženo epidemií, dokázalo se rychle zotavit, prokázalo silnou odolnost a položilo ekonomický základ pro průmysl internetu a cloud computingu;
3) V roce 2011 Spojené státy povýšily vývoj cloud computingu na národní strategii.V roce 2015 Čína vydala Stanoviska Státní rady k podpoře inovací a rozvoje cloud computingu a podpoře nových forem informačního průmyslu s cílem urychlit průmyslovou modernizaci;
4) Ali, Huawei a další podniky se učí od vyspělého integrovaného systému průmyslu, univerzit a výzkumu ve Spojených státech k prozkoumání (Ali a univerzity doma i v zahraničí za účelem zřízení laboratoře, Huawei oznámil, že v příštích pěti letech sjednotí komunity a univerzity vypěstovat 5 milionů vývojářů a investovat 1,5 miliardy amerických dolarů do ekologické výstavby), aby vybudovali vzájemně se podporující ekosystém.Podpora komercializace výsledků výzkumu.
Prohloubení mobilního internetu, rozsáhlá replikace internetu věcí a urychlení digitální transformace podniků budou nadále podporovat boom cloud computingu v Číně.Do října 2020 přesáhl celkový počet uživatelů 5G v Číně 200 milionů, přičemž složené měsíční tempo růstu od února dosáhlo až 29 procent.Dodávky mobilních telefonů 5G nadále rostou, v říjnu bylo dodáno 16,76 milionu kusů, míra penetrace dosáhla 64 % a na konci října uvedly Huawei a Apple ve stejnou dobu na trh nové modely, očekává se, že dodávky mobilních telefonů 5G a míra penetrace se zvýší. dále zlepšovat.
V letošním roce epidemie urychlila prohlubování mobilního internetu, spotřebitelská poptávka zdaleka nedosahuje vrcholu.V březnu byl objem mobilního přístupu k internetu 25,6 miliardy GB.Přestože došlo k následnému poklesu, celkový trend rychlého růstu zůstal nezměněn.Věříme, že online kancelář, zábava byla široce přijímána veřejností, což šetří náklady koncového uživatele na vzdělávání.Zatímco současná spotřebitelská návštěvnost se zaměřuje na video, nakupování a služby životního stylu, věříme, že dokud nevybuchnou další zabijácké aplikace (VR/AR hry atd.), většina využití dopravy zůstane v oblastech, jako je HD video.
Sítě 5G zároveň posouvají internet věcí ke škálování replikace.Čína vede svět ve výstavbě 5G se 718 000 dokončenými stanicemi 5G, což představuje asi 70 procent z celkového počtu na světě.Síť 5G s velkou šířkou pásma, nízkou latencí a širokou konektivitou začala hrát roli v průmyslové a výrobní oblasti a tlačí internet věcí k rozšíření replikace.V roce 2020 se předpokládá, že počet připojení k internetu věcí v Číně překročí 7 miliard, což v budoucnu přinese explozi datového provozu a podpoří rozvoj odvětví cloud computingu.
Digitální transformace podniku zůstává největším motorem růstu poptávky po cloud computingu. Ve srovnání s vyspělými zeměmi, jako jsou Spojené státy americké, mají čínské společnosti nízkou míru přístupu ke cloudu, která byla v roce 2018 pouze 38 procent, ve srovnání s 80 procenty ve Spojených státech.Jak vlády a podniky snižují náklady a zvyšují efektivitu prostřednictvím cloudu, stále se objevují nové digitální požadavky ze strany vlád a podniků.
Výše uvedené faktory způsobují, že boom cloud computingu se neustále zlepšuje, v roce 2019 globální tempo růstu trhu cloud computingu 20,86 %, tempo růstu Číny 38,6 %, tempo růstu daleko přesahuje mezinárodní úroveň, věříme, že v příštích letech bude pokračovat udržet tempo růstu kolem 30 %.
3.2 IaaS: Velcí dodavatelé cloudu nadále zvyšují kapitálové výdaje a růst odvětví je zajištěn
Struktura čínských veřejných cloudových služeb je obrácená od zámoří, přičemž na prvním místě je infrastruktura.Globálnímu veřejnému cloudu dominuje model SaaS, který představuje více než 60 %.Od roku 2014 se trh IaaS v Číně výrazně rozrostl a představuje méně než 40 % trhu veřejného cloudu na více než 60 %.
Věříme, že vzhledem k velké propasti mezi čínskou IT infrastrukturou a rozvinutými zeměmi, jako je Evropa a Amerika v rané fázi, jsou investice do IT infrastruktury a cloud v zásadě synchronizovány.Čína je přitom v současné době v rané fázi vývoje cloud computingu a rozložení výrobců cloudu je poměrně pozdě.Amazon spustil cloud computing v roce 2006 a Alibaba formálně založila cloud Computing Co., LTD v roce 2009. Čínské cloudové podniky jsou převážně internetové společnosti, mají tendenci vyvíjet software samy a nenakupují služby SaaS.Krátkodobě roste rozsah IaaS rychleji, pole IaaS je jistější a jsou zde bohaté investiční příležitosti.Se zlepšením výstavby infrastruktury se tempo růstu SaaS rychle zvýší.
Zvýšil se podíl tuzemských i zahraničních předních dodavatelů IaaS a výrazně se centralizoval vzor veřejného cloudu.Vzhledem k velkým kapitálovým výdajům a výdajům na výzkum a vývoj podnikání IaaS je ekologický efekt a efekt z rozsahu významný.Tržní podíl společností Amazon, Microsoft, Alibaba a Google se zvýšil ze 48,9 % v roce 2015 na 77,3 % v roce 2015. Vzor výrobců IaaS v Číně se výrazně změnil a Huawei má rychlé tempo růstu.Od roku 2015 do 1. čtvrtletí letošního roku se CR3 zvýšil z 51,6 % na 70,7 %.Věříme, že hlavní trh IaaS v Číně bude v budoucnu stabilní a koncentrovaný.Bez diferencovaných konkurenčních výhod bude podíl malých výrobců erodován velkými výrobci.Následní zákazníci však mají hybridní cloud, multi-cloudové nasazení, rovnováhu dodavatelů a další požadavky a malí výrobci s diferencovanými konkurenčními výhodami mají stále prostor pro přežití do budoucna.Doporučuje se věnovat pozornost Jinshanyun atd.
Doporučujeme zaměřit se na možnosti trvalého růstu pro přední dodavatele IaaS. Globální hlavní dodavatelé cloudu mezičtvrtletně rostou tržby o více než 20 % meziročně, celkový růst odvětví je silný.Tencent nezveřejnil samostatně čtvrtletní údaje, ale 19letá finanční zpráva odhalila tržby z cloudového podnikání ve výši více než 17 miliard juanů, což je míra růstu vyšší než průměr v oboru.Ve srovnání s růstem tržeb hlavních výrobců cloudů v Číně a Spojených státech je tempo růstu Alibaba Cloud Q3 významné.Díky digitální transformaci, zejména rychlému růstu internetu, financí, maloobchodu a dalších oborových řešení, dosáhly čtvrtletní příjmy Alibaba Cloud 14,9 miliardy juanů, meziročně o 60 % více (Amazon Cloud vzrostl o 29 %, Microsoft Azure o 48 %).Čínský trh s veřejným cloudem se rychle rozvíjí, vláda a tradiční podniky jsou v období digitální transformace a 1,4 miliardy lidí tvoří velký spotřebitelský trh, video, živé vysílání, nový maloobchod a další průmyslová odvětví se rychle rozvíjejí.Vzhledem k fenoménu domácích internetových podniků mířících na moře soudíme, že domácí výrobci cloudových služeb mají stále široký prostor pro zlepšení podílu na globálním trhu.
Pokud jde o kapitálové výdaje, kapitálové výdaje výrobců cloudu doma i v zahraničí se po 4. čtvrtletí změnily na kladné, což naznačuje, že odvětví cloud computingu je stále ve vzestupném cyklu.V Q3 2020Q3 se americké kapitálové výdaje FAMGA meziročně zvýšily o 29 %, zatímco čínské kapitálové výdaje BAT vzrostly meziročně o 47 %.Poptávka po navazujících cloudových službách je základní hnací silou kapitálových výdajů dodavatelů cloudu.Poptávka trhu IaaS je stále silná, takže investice související s IaaS budou ve střednědobém a dlouhodobém horizontu stále ve vysokém obchodním cyklu.
3.3 IDC: Nerovnováha mezi regionální nabídkou a poptávkou bude existovat dlouhou dobu.Doporučuje se věnovat pozornost třetí straně, která má hlavní zdroje ve městech první úrovně
Jako infrastruktura odvětví cloud computingu těží IDC z rozvoje navazujícího odvětví a nachází se v období rychlého růstu.Domníváme se, že toto odvětví si v příštích třech letech stále může udržet tempo růstu kolem 30 %.Rozvoj internetových a cloud computingových podniků zvýšil poptávku po ukládání dat a počítání.Se vzestupem a rozvojem nových technologií, jako je 5G, umělá inteligence a internet věcí, budoucí poptávka dále rozšíří tržní prostor.Kromě toho nová infrastrukturní politika nadále přináší pozitivní výsledky.Ve Spojených státech se IDC zaměřuje především na rekonstrukci a expanzi, zatímco v Číně se stále zaměřuje na novou výstavbu.Vzhledem ke svému pozdnímu začátku a rychlému rozvoji si Čína v budoucnu zachová 25-30% tempo růstu a očekává se, že její celkový průmyslový rozsah se zdvojnásobí ze 156,2 miliard juanů v roce 2019 na 320,1 miliard juanů.
Z pohledu generování dat aktuální akcie IDC v Číně výrazně zaostávají.Čína jako největší světový producent dat generuje každý rok více než 23 % světových dat.Zásoby velkých datových center však představují pouze 8 % světového objemu a zásoby jsou nedostatečné.S neustálým rychlým růstem produkce dat v Číně má průmysl IDC velký prostor pro růst.Přestože současní výrobci IDC jsou ve fázi zabírání půdy a urychlování výstavby, skutečná efektivní nabídka nemusí uspokojit budoucí poptávku na trhu.Podniky s vysokými požadavky na zpoždění a bezpečnost se stále musí nacházet ve městech první úrovně a zásady ve městech první úrovně jsou zpřísněny.I když se nabídka v druhořadých městech zvýší, nerovnováha mezi regionální nabídkou a poptávkou bude ještě dlouho existovat.
Doporučujeme věnovat pozornost externím dodavatelům IDC, kteří mají výhody v oblasti zdrojů pozemní a vodní energie v prvotřídních městech.V současnosti zaujímají na celém světě hlavní podíl na trhu nezávislí výrobci IDC, zatímco čínskému průmyslu IDC stále dominují telekomunikační operátoři s počátečními výhodami ve zdrojích a rozsahu.Rozvoj cloud computingu a internetového průmyslu však klade vyšší požadavky na výkon a spotřebu energie datových center a města první úrovně, jako je Peking a Šanghaj, omezují index spotřeby energie racků a vyžadují PUE nových datových center, aby být nižší než 1,3 nebo 1,4.Dodavatelé IDC třetích stran mají výhody v rychlosti odezvy zákazníků, přizpůsobení, provozu a řízení nákladů.Tržní podíl čínských operátorů v oblasti IDC klesl z 52,4 % v roce 2017 na 49,5 % a soudíme, že podíl výrobců IDC třetích stran se bude dále zvyšovat.
Rozšíření rozsahu je stále základním způsobem, jak mohou výrobci IDC dosáhnout růstu, a očekává se, že se koncentrace trhu zlepší.Po průzkumu průmyslového řetězce jsme zjistili, že výrobci IDC jsou optimističtí ohledně poptávky na trhu v příštích několika letech a preferují strategii rychlé expanze v posledních letech, aby dosáhli růstu výnosů.Odvětví IDC vyžaduje velké investice do aktiv.V současné době existují tisíce tuzemských VÝROBCŮ s licencemi IDC a individuální podíl třetích výrobců IDC je v zásadě nižší než 5 %, čímž je trh poměrně rozptýlený.Společnost Equinix, světová jednička, rychle expandovala na globální trh akvizicí britské Telecity Group v roce 2015 a divize Verizon IDC v roce 2017. Jako celkový stavební vstup připočítáváme celkové kapitálové výdaje a rozsah m&a.V první polovině roku 2020 bude kumulativní škála m&a společnosti Equinix představovat 48 %, zatímco škála m&a domácího lídra GANGUO Data bude představovat pouze 14,3 %.Podle vývojové cesty společnosti Equinix mohou domácí výrobci IDC urychlit akvizici, aby rozšířili kapacitu, aby vykompenzovali růst poptávky, který nelze uspokojit metodami vlastní výroby a leasingu.Ze zvýšení koncentrace trhu budou mít prospěch GDS data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New network a další výrobci.
3.4 Server: Krátkodobé stažení trhu nemění dlouhodobá vysoká obchodní očekávání
Servery jako hlavní hardwarová zařízení síťové architektury těží z rychlého růstu čínského odvětví cloud computingu.Podle IDC se ve 3. čtvrtletí 2020 3. čtvrtletí 2020 růst tržeb globálního trhu se servery meziročně zpomalil na 2,2 %, přičemž dodávky mírně poklesly o 0,2 %, ale tržby z čínského trhu serverů vzrostly o 14,2 %, přičemž si stále udržují rychlý růst.
Tržby upstream výrobců serverových čipů poklesly a tržby lídra serverů Tiao Information se ve 3. čtvrtletí snížily.Domníváme se, že hlavním důvodem je nárůst poptávky ve 3. čtvrtletí v důsledku vypuknutí epidemie 2. čtvrtletí.Kolísání zisku za jediné čtvrtletí nemění dlouhodobě vysoký obchodní úsudek v odvětví cloud computingu.
Vzhledem k tomu, že kapitálové výdaje cloudových gigantů rychle rostou a poptávka je silná, soudíme, že odvětví cloud computingu je v roce 2021 stále ve vzestupném cyklu. Historicky upcykly cloud computingu trvají nejméně osm čtvrtletí.Po 18 letech přehřátých kapitálových výdajů hlavních výrobců cloudu na světě a 19 letech deinventury se kapitálové výdaje DOMESTIC BAT ve 4. čtvrtletí ujali vedení při obnově 35% pozitivního růstu ve srovnání se světem za 19 let.3. čtvrtletí, i když pokles z vysokého tempa růstu 2. čtvrtletí 97 %, bylo stále o 47 % vyšší než 29% tempo růstu ve Spojených státech.Sinhua, výrobce čipů BMC, zveřejnil měsíční údaje o tržbách, ačkoli společnost začala v srpnu vykazovat záporný růst tržeb, ale v listopadu se vrátila k pozitivnímu růstu, podle předpovědi 21 let odvětví cloud computingu se stále očekává, že si udrží vysoký růst.
S komercializací 5G bude exploze datového provozu řídit růst na trhu serverů.Podle Jižní Koreje uživatelé 5G využívají 2,5krát více provozu na osobu než uživatelé 4G. Počet uživatelů 5G v Číně neustále roste o více než 25 % za měsíc.Na základě historických zkušeností každý generační upgrade technologie mobilní komunikace zvyšuje DoU v průměru desetkrát, takže se předpokládá, že DoU uživatelů 5G dosáhne do roku 2025 50G/měsíc. 5G komerční superponované edge computing a další nové scénáře budou podporovat server Růst poptávky po úložištích a další IT infrastruktuře, ale také u zpracování dat jsou požadavky na výpočetní techniku vyšší, inteligentní výpočetní technika, umělá inteligence a produkty pro fúzi serverů budou mít větší tržní prostor.Podle předpovědí IDC se velikost globálního trhu serverů téměř zdvojnásobí na 12 milionů $ v roce 2020 a 21,33 milionu $ v roce 2025.
3.5 SaaS: vícefaktorová katalýza, v kritickém přechodném období, aktuální bod rozložení
Pokud jde o velikost trhu, celkový domácí trh SaaS zaostává za USA o 5–10 let.V roce 2019 dosáhly tržby z cloudového podnikání Salesforce 110,5 miliardy juanů, zatímco celková velikost čínského trhu SaaS byla pouze 34,1 miliardy juanů.Ale protože domácí trh SaaS je v cloudovém přechodném období, tempo růstu je zhruba dvojnásobné oproti globálnímu, rychlý růst přináší široký prostor pro rozvoj.
Čínský trh SaaS je relativně zaostalý kvůli třem hlavním faktorům: za prvé, úroveň domácí informatizace je nízká.Spojené státy provádějí budování a popularizaci informatizace po celá desetiletí, zatímco povědomí o trhu a informační základ v Číně očividně zaostávají za Evropou a Spojenými státy, budování informatizace a digitalizace není dokonalé a podniky nevěnují pozornost zlepšování efektivity řízení.za druhé, jeho technická úroveň je nedostatečná, naše země SaaS podniků je mnoho, ale ne v pořádku, technická úroveň zaostává, stabilita produktu je slabá.Konečně absence kanálů.V tradiční softwarové éře je stav kanálu velmi důležitý.V éře SaaS systém předplatného snižuje marketingové příjmy kanálu a systém obnovy snižuje pocit bezpečnosti kanálu, což vede k nízkému reklamnímu záměru kanálu, vysokým nákladům na získání zákazníků a pomalé expanzi trhu.Kanály jsou stále hlavním odporem k propagaci podnikového SaaS v Číně.
Ve srovnání se Spojenými státy se čínští výrobci SaaS na podnikové úrovni nacházejí v kritickém přechodném období, kdy je třeba zlepšit různé finanční a obchodní ukazatele a přizpůsobený vývoj je bolestným bodem.Velké podniky v Číně mají vysoké požadavky na přizpůsobený vývoj a výrobci SaaS musí investovat vysoké náklady na výzkum a vývoj a mají dlouhý vývojový cyklus.Bude-li funkce obdobných výrobků spadat do cenové konkurence, sníží se ziskovost firmy.Americké podniky mají vysoký stupeň standardizace produktů a snadno se rozšiřují TAM (Total Addressable Market).To znamená, že kapacitu originálních produktů lze rozšířit do dalších oblastí, lze prolomit strop stávajících podniků, zvýšit prostor pro účast na trhu, snížit počáteční investice do nákladů a ziskovost je vysoká.Prohloubením spolupráce s velkými podniky však mohou čínští výrobci SaaS po dokončení benchmarkingových projektů zjednodušit a modularizovat své produkty a malé a střední podniky si pak mohou vybrat některé funkce, které potřebují, takže budoucí rozšiřitelnost produktu bude stále značná.
I když existuje propast mezi Čínou a Spojenými státy, ale věříme, že vývoj domácího průmyslu SaaS dosáhl inflexního bodu, aktuální je stále bod rozložení.Za prvé, tržní vzdělávání domácího odvětví SaaS je vyspělé, technologické rezervy, domácí alternativní poptávka a příslušná politická podpora jsou na místě.Po téměř deseti letech popularizace vzdělávání se podnikové poznávání informatizace vyvinulo z mělké fáze elektronických papírových materiálů k požadavku podnikové digitalizace, což se shoduje s příležitostí lokalizační substituce.Za druhé, samy domácí podniky SaaS se rychle rozvíjejí.Ačkoli rozsah vývoje je relativně malý, ale kingdee, Ufida a další transformační podniky se spoléhají na vlastní porozumění odvětví a účinek značky a nadále rozšiřují svůj podíl na trhu.Vzhledem k tomu, že obchodní třenice, koncept nezávislé kontroly v Číně je stále zřejmější, překrývající se cloudová transformace do hloubky, věříme, že model SaaS pro domácí softwarové podniky poskytuje příležitost předběhnout křivku, rozvoj odvětví SaaS dosáhl inflexní bod.
Tradiční poskytovatelé softwaru, podnikaví výrobci SaaS a internetové podniky jsou hlavními účastníky na čínském trhu SaaS, kteří spolu soutěží a spolupracují.Ekologická spolupráce mezi internetovými výrobci a podnikatelskými výrobci je běžnější: v současnosti se internetoví výrobci zaměřují hlavně na podnikání na úrovni IaaS a PaaS, uspořádání tratí SaaS je málo, neexistuje žádná velká konkurence v odvětví vertikální a obchodní vertikální oblasti (jako např. vzdělávání, maloobchod, CRM, finance a daně atd.) Internetoví výrobci jsou integrováni jako výrobci technologií.Konkurence mezi podnikatelskými prodejci SaaS a tradičními dodavateli softwaru transformujícími se na SaaS je přímější: velké podniky s vysokou mírou penetrace tradičního softwaru mají vyšší důvěru v Kingdee, Yonyou a další tradiční dodavatele, ale podnikatelští dodavatelé mají v některých segmentech výhody, takže existují také kooperace nebo investiční fúze a akvizice.Například: Kingdee International Investment využívá zákaznický prodej (CRM) a technologii Myriad.Internetové společnosti s tradičními obchodníky se softwarem, aby prozkoumali cesty vývoje a ekologickou spolupráci: Internetoví prodejci mají dopravní výhodu, tradiční softwarové podnikání se zaměřuje na vysoce přizpůsobitelné produkty SaaS, ale dva druhy účastníků trhu se rozhodnou být tlustou střední kanceláří, poskytovat nízký kód není žádný kód vývojová platforma, která podporuje hloubku a šíři produktu, posiluje ekologickou konstrukci.
TAM je důležitým faktorem ovlivňujícím úroveň ocenění výrobců podnikových služeb SaaS, který přímo určuje prostor budoucího růstu tržeb podniků.Podle Zprávy o rozvoji 500 nejlepších čínských podniků má Čína velké množství malých a středních podniků.Předpokládá se, že čínské podniky budou ve svém podnikání vnímavější ke cloudu, zvolí nástroje SaaS pro správu podniku, sníží náklady a zvýší efektivitu a míra penetrace modelu předplatného se v budoucnu zvýší.
Vzhledem k tomu, že míra penetrace SaaS některých amerických společností dosáhla 95 % nebo více, odhaduje se, že TAM může dosáhnout více než 560 miliard juanů na základě jednotkové ceny podnikových zákazníků zkoumaných v průmyslovém řetězci.A s rostoucím počtem podniků v Číně je růstový potenciál čínského trhu značný.Mezi nimi velké podniky s ročními příjmy více než 2 miliardy juanů mají vysokou jednotkovou cenu pro zákazníky, ale počet podniků je malý;Jednotková cena zákazníků malých a středních podniků je nízká, ale počet je velký.Klíčem k tomu, aby poskytovatelé softwaru SaaS dosáhli dlouhodobého růstu výnosů, je uchopení zákazníků kolem pasu a celkovou hodnotu ARPU lze zlepšit prolomením špičkových velkých podnikových zákazníků.Poptávka velkých podniků po produktech SaaS se neomezuje na jednoduché funkce, jako je automatizace kanceláří a elektronizace podnikání, ale na vysoce kombinovanou produkty s podnikovými obchodními procesy a skutečně se stává nástrojem pro řízení podniku.
Koncentrace čínského podnikového trhu SaaS je nízká a věříme, že tradiční poskytovatelé softwaru ERP transformující cloud computing mají největší potenciál růstu.Podle statistik IDC tvořilo prvních pět podniků na trhu podnikových SaaS v Číně v první polovině roku 2020 pouze 21,6 % trhu.Trh je decentralizovaný a míra koncentrace je nízká.Vzor konkurence na různých aplikačních trzích je odlišný a je to dobrá příležitost pro uspořádání.
Věříme, že tradiční výrobci ERP mají v kritickém období transformace cloud computingu největší potenciál růstu.Tradiční software ERP společností yonyou, Kingdee a dalších podniků má vysokou míru penetrace a důvěru mezi velké a střední podniky a je první volbou pro lokalizaci.Úzce spolupracovat s velkými podniky, hluboce rozumět obchodním procesům zákazníků a mít schopnost spolupracovat s velkými podniky, zkušenosti s řízením velkých podniků replikovat v malých a středních podnicích, pomáhat malým a středním podnikům digitální transformace ;Kingdee a Yonyou zaujímají dominantní postavení v segmentech trhu s vysokým stupněm standardizace a relativně obecným trhem, jako jsou finance a lidské zdroje, a mají relativně kompletní sortiment produktů.Mají velký tržní prostor pro participaci a vysoký růstový potenciál.
Ve srovnání s TAM je strop TAM zjevnější pro podnikatelské výrobce SaaS v segmentačním průmyslu, ale přední výrobci SaaS v oblasti segmentace, jako je Mingyuan Cloud, mohou stále dosáhnout rychlého růstu pomocí výhod produktu a statusu odvětví a poté získat více. nadhodnocená hodnota, která také stojí za pozornost.Alibaba, Tencent a další internetoví prodejci se více zaměřují na infrastrukturní trh IaaS a PaaS a více přebírají roli integrovaných prodejců na trhu SaaS.
Z hlediska ocenění mají čínští poskytovatelé služeb SaaS velký prostor pro zlepšení.Ve Spojených státech existuje více než 70 kótovaných SaaS podniků, včetně některých s tržní kapitalizací přes 100 miliard dolarů.Zatímco většina čínských společností je stále nekotovaná, pouze Yonyou, jedna z hlavních kotovaných společností, má hodnotu více než 20 miliard dolarů.Průměrná PS u amerických společností je téměř 40násobná, zatímco u čínských společností je méně než 30násobná.Základním důvodem rozdílu je, že americké podniky SaaS mají vysoký stupeň cloudizace, to znamená, že mají vysoký podíl příjmů z cloudového podnikání.Po počátečních výdajích na výzkum a vývoj a marketing vstoupily do relativně stabilního období růstu a tempo růstu příjmů a čistého zisku je vysoké.Růst tržeb společností SaaS v Číně činil v průměru 21 %, což je méně než polovina průměru USA, a čistý zisk byl v průměru stále záporný.S prohlubující se transformací čínských SaaS podniků, nárůstem výnosů z cloudového podnikání a postupnou realizací výkonu má tržní hodnota stále více než 30% prostor ke zlepšení v budoucnu.
4, internet věcí k přistání průmyslu, zaměřit se na horizontální tři vertikální investiční příležitosti
4.1 Těžba zlata miliard věcí propojení, průmyslový řetězec vnímání vrstvy vítat příležitosti
Počet připojení k internetu věcí (iot) je mnohem vyšší než u internetu věcí (iot).Podle GSMA měl globální internetový průmysl v roce 2019 hodnotu 343 miliard dolarů a do roku 2025 dosáhne 1,12 bilionu dolarů, přičemž složené tempo růstu bude více než 20 procent.Podle IoT Analytics bude do konce roku 2020 celosvětově 11,7 miliardy zařízení připojených k internetu věcí z 21,7 miliardy připojených zařízení.Vzhledem k tomu, že počet věcí spojených se světem převyšuje počet lidí k němu připojených, internet věcí se stává další generací podnikové infrastruktury napříč průmyslovými odvětvími a hranicemi a očekává se, že bude největší investiční příležitostí v oblasti ICT v příštím roce. 30 let.
V Číně vede proces internetu věcí a v počtu připojení globálních operátorů zaujímá první trojku.Vývojový proces globálního internetu věcí lze zhruba posoudit podle počtu mobilních připojení operátorů k internetu věcí.Rozvoj domácího internetu věcí vede svět.Podle IoT Analytics měl China mobile v roce 2015 nejvíce mobilních připojení IoT, což představovalo 19 procent.V první polovině roku 2020 tvořilo připojení k mobilnímu internetu věcí China Mobile 54 %, Unicom a Telecom 9 % a 11 %.Tři hlavní čínští operátoři se podíleli na 74 procentech mobilních iot připojení, což je jedno z nejvyšších na světě.Čína zvýšila počet připojení k internetu věcí, zejména díky zlepšení výstavby domácí síťové infrastruktury a podpoře politiky.
Konektivita internetu věcí je stále v plenkách nízké hodnoty.Když se podíváme na globální příjmy z podnikání v oblasti internetu věcí, ARPU z podnikání v oblasti internetu věcí u hlavních operátorů je méně než 10 USD za měsíc, zatímco POČET připojení NB-iot v Číně představuje více a ARPU je nižší než 1 USD za měsíc.Globální iot konektivita je stále v plenkách a objem uživatelské hodnoty je nízký.S rozšiřováním počtu přípojek a aplikací má hodnota stoupající tendenci.
Internet věcí přes období humbuku konceptů až po přistání v průmyslu.Podle cyklu technologického humbuku zveřejněného společností Gartner obvykle na prvním místě začíná vývoj nové technologie, poté mediální humbuk vrcholí a praskne a nakonec dosáhne vrcholu aplikace, když technologie dozrává. Podle trendu Wind Internet of Things Index můžeme zjistit, že rok 2015 byl vrcholem bubliny průmyslu internetu věcí, rok 2016 byl relativním dnem sektoru internetu věcí a objem obchodů a index Sektor internetu věcí od roku 2019 do roku 2020 stabilně stoupal. Věříme, že internet věcí překročil období humbuku konceptů, až k přistání v tomto odvětvístojí za to investovat do růstu subsektoru.Když se podíváme zpět na vývoj odvětví internetu věcí v roce 2020, investiční uzel bude spadat pod tři trendy:
Trend 1: Standardy jsou stále jednotnější
Přistání komunikačních standardů, spolupráce průmyslových aliancí.1) Implementace komunikačních standardů:V dubnu 2020 vydalo Ministerstvo průmyslu a informačních technologií (MIIT) Oznámení o podpoře zrychleného rozvoje 5G, které navrhlo důležité komunikační standardy a protokoly pro podporu 5G a LT-V2X při budování chytrých měst a chytré dopravy.V květnu vydalo Ministerstvo průmyslu a informačních technologií (MIIT) Oznámení o prohloubení komplexního rozvoje mobilního internetu věcí, v němž navrhuje, aby NB-iot a Cat1 spolupracovaly na připojení 2G/3G internetu věcí;V červenci 2020 se Mezinárodní telekomunikační unie (ITU) rozhodla učinit NB-iot a NR standardem 5G.2) Spolupráce Industry Alliance:V prosinci 2020, pod vedením a podporou Ministerstva průmyslu a informačních technologií, 24 akademiků z Čínské akademie věd a Čínské akademie věd a 65 předních podniků společně zahájilo OLA Alliance.OLA Alliance bude odhodlána vyvíjet příslušné standardy VŠECH věcí, realizovat vzájemné uznávání a výměnu s globálními standardy a podporovat rozvoj souvisejících technologií a průmyslových odvětví.
Trend druhý: Hlubší integrace technologií
Internet věcí je rozdělen do čtyř vazeb: vrstva vnímání, vrstva sítě, vrstva platformy a vrstva aplikace.Technologický vývoj každého odkazu podporuje pokrok odvětví internetu věcí.Současný technologický upgrade se projevuje především v síťové vrstvě a aplikační vrstvě.Na úrovni sítě komercializace 5G a tlak na WiFi6 dále modernizovaly komunikační sítě, což urychlilo dříve pomalý rozvoj internetu vozidel a průmyslového internetu věcí.Na aplikační úrovni kombinace cloud computingu, AI, blockchainu a dalších technologií s internetem věcí zlepšila hodnotu aplikačních služeb.
Trend tři: Obrovské měřítko do hry
V minulosti byli hlavními hráči průmyslu internetu věcí internetoví giganti se silným kapitálem.Rozložili několik úrovní internetu věcí a vybudovali ekosystém internetu věcí.Nyní můžeme vidět, že obři celého průmyslového řetězce vstupují na pole ve velkém, aby podpořili pokrok internetu věcí.Obři v průmyslovém řetězci lze rozdělit do tří hlavních vrstev:
1) Vrstva vnímání: Zaměřuje se hlavně na základní výrobce hardwaru, včetně výrobců čipů (Qualcomm, Huawei), výrobců senzorů (Bosch, Broad Com), výrobců modulů (Sierra Wireless, Remote Communications) atd., z nichž všichni spustili blockbuster iot produkty, které hrají důležitou roli ve vývoji vyspělých hardwarových produktů a snižují náklady na komponenty.
2) Síťová vrstva: Především pro telekomunikační operátory, kteří vedou výstavbu sítě internetu věcí a urychlují obchodní rytmus sítě internetu věcí.Telekomunikační operátoři také využívají svůj vlastní síťový kanál k rozšíření jak upstream, tak downstream průmyslového řetězce.
3) Aplikační vrstva: Především pro internetové giganty a tradiční průmyslové giganty, internetoví giganti se zaměřují na směr od TO C konce k B konci, tradiční průmysloví giganti (jako Haier, Midea, Siemens) přebírají iniciativu k propagaci aplikace internetu věcí ve svých vlastních oborech a aktivně kopírovat do jiných odvětví.
(2) Řetězec průmyslu internetu věcí je dlouhý a tenký a první z toho bude těžit vrstva vnímání
Průmyslový řetězec internetu věcí je dlouhý a tenký a první z toho má užitek vrstva vnímání.Iot průmyslový řetězec je rozdělen do čtyř úrovní:1) Fragmentace aplikační vrstvy;2) Objeví se platformový Matthewův efekt;3) Koexistence více standardů na síťové vrstvě;4) Integrační trend vrstvy vnímání.Příštích pět let bude pět let, kdy internet věcí rozšíří připojení a hlavními výhodami jsou senzor, jádrový čip, modul, MCU, terminál a další výrobci hardwaru.
4.2 Internet vozidel je jedním z nejdůležitějších aplikačních scénářů 5G a očekává se, že tržní prostor v příštím desetiletí dosáhne 2 bilionů juanů.
Politika na prvním místě, plán čínských inteligentních a propojených vozidel je jasný.V listopadu 2020 vydalo The National Intelligent Connected Vehicle Innovation Center plán vývoje inteligentních propojených vozidel „Intelligent Connected Vehicle Technology Roadmap 2.0“.Od roku 2020 do roku 2025 tvořila autonomní inteligentní propojená vozidla L2 a L3 v Číně 50 % z celkového prodeje vozidel a míra montáže nového terminálu CV2X dosáhla 50 %.Vysoce autonomní vozidla dosahují komerčních aplikací v omezených oblastech a specifických scénářích;Od roku 2026 do roku 2030 budou inteligentně propojená vozidla l2-L3 tvořit více než 70 % objemu prodeje, modely s autonomním řízením L4 budou tvořit 20 % a v zásadě bude popularizována koncová výbava nových vozů C-V2X;Od roku 2031 do roku 2035 budou široce provozovány všechny druhy propojených vozidel a vysokorychlostních autonomních vozidel;Po roce 2035 se budou používat autonomní osobní vozy L5.
Přední instalace internetu vozidel se stává standardem a rychlost zatížení se postupně zlepšuje. Podle statistik gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute je od ledna do září 2020 riziko 4G internetu vozidel 5,8591 milionu s meziročním nárůstem o 44,22 %;Od ledna do září činila zátěž 46,21 %, meziročně o téměř 20 % více.T-box a automodul jsou nejdůležitější hardwarové produkty předního nakládání automobilů a postupně se staly standardní výbavou na automobilovém trhu.
Automobilky urychlí míru penetrace nových propojených vozů a koordinují s ostatními stranami vývoj 5G C-V2X. Velcí výrobci výrobců doma i v zahraničí aktivně propagují funkci internetu vozidel u nových vozů, FAW, Ford, Changan, Ford a další plánují dosáhnout 100 procent nových vozů v Číně do roku 2020. OVENS zároveň zrychlují uspořádání 5G C-V2X k obsazení technologických výšin.V dubnu 2019 13 čínských automobilových společností s nezávislými značkami oficiálně zveřejnilo obchodní plán C-V2X v Číně, jehož cílem je v období 2020–2021 propagovat komerční využití průmyslu C-V2X v Číně.V současné fázi všichni hlavní výrobci modulů urychlují uspořádání komunikačního pole 5G pro vozidla a komercializovány byly moduly HUAWEI, Yuyuan Communications a další komunikační moduly 5G.
Internet vozidel je jednou z nejvyspělejších technologií, nejrozsáhlejšího prostoru a nejúplnějších průmyslových podpůrných aplikačních scénářů v rámci 5G.Odhaduje se, že celkový prostor mezi lety 2020 a 2030 je téměř 2 biliony juanů, am.Internet vozidel je jedním z aplikačních scénářů s nejvyspělejší technologií, mkteré „chytré auto“, „chytrá silnice“ a „spolupráce ve vozidlech“ jsou 8350 miliard juanů, 2950 miliard juanů a 763 miliard juanů.V současnosti čelí průmysl internetu vozidel rezonanci tří faktorů: politiky, technologie a průmyslu.Očekává se, že míra růstu odvětví v roce 2020 přesáhne 60 %. Na technické úrovni se c-V2X, klíčová komunikační technologie pro internet vozidel, stává stále vyspělejším.Pozitivního pokroku bylo dosaženo ve všech aspektech od standardizace přes industrializaci výzkumu a vývoje až po demonstraci aplikací.Na průmyslové úrovni jsou technologickí obři, výrobci automobilů a výrobci cloudů třemi hlavními silami v hloubkovém uspořádání.Současné zaměření automobilové sítě a silniční koordinace je urychlit rozsah průmyslu.
Na základě principu „cost-benefit“ bude hlavní tempo výstavby internetu vozidel přepínat tam a zpět mezi „single intelligence“ a „collaborative intelligence“.Na straně vozidel věříme, že v letech 2020-2025 se míra penetrace autonomního řízení L1/2/3 zdvojnásobí, hodnota jednoho vozidla vzroste více než 15krát a podíl hodnoty softwaru vzroste na více než 30 %;Na straně silnice si myslíme, že rychlostní silnice a městská křižovatka budou prioritním směrem přistání „inteligentní silnice“ a raná výstavba je založena na hardwarovém vybavení.Na straně sítě je počáteční fází rozvoje odvětví především navazování spojení.S výstavbou sítě v měřítku 5G a propagací C-V2X v roce 2020 povede spolupráce mezi vozy a silnicemi k první vlně přistání ve velkém měřítku, čímž se posune předzvěst rozvoje sítě mezi vozidlem a silnicí od jediné inteligence. na kolaborativní inteligenci.
Myslíme si, že rok 2020 je prvním pádem automobilové sítě na zem, chytré auto, moudrost silnice a úsilí o spolupráci na silnicích o vybudování tří dimenzí budou koordinovány, podívejte se z rytmu současného kolaborativního odvětví C – automobilové silnice V2X řetězec je zvláště pozoruhodný, proto navrhujeme, aby modul bezdrátové komunikace, vedoucí k posunu daleko komunikace, inteligentní dopravní řešení Výrobci tisíce vědy a techniky, výrobci RSU technologie Genvict, technologie WANji, OBU/T-box příbuzní výrobci vysoce rozvíjejících se a výrobci okrajových počítačových serverů informace o přílivové vlně.Kromě toho jsme určili, že inteligentní kolo se bude nadále vyvíjet, míra penetrace autonomního řízení L1/L2/L3 je trendem, proto se doporučuje věnovat pozornost výrobcům příslušných výhod, včetně výrobce softwaru pro inteligentní kokpit Zhongkichuang da, lídra IVI Desai Xiwei, výrobce DMS Rui Ming Technology atd.
4.3 Smart Home — Implementace inteligentního řešení jednoho produktu do inteligentního řešení pro celý dům
Rozsah čínského trhu s inteligentními domácnostmi neustále roste a jádrem budoucích průlomů jsou produkty a ekologie.Čínský průmysl inteligentních domácností začal pozdě a proces výroby technologií je rychlý, což tlačí čínský chytrý dům do rychlého pruhu.Podle IDC Čína v roce 2019 dodala 208 milionů produktů pro chytrou domácnost, mezi nimi chytré zabezpečení, chytré reproduktory, chytré osvětlení a další jednotlivé produkty.V důsledku dopadu epidemie a dalších makrofaktorů se předpokládá, že rok 2020 poroste meziročně o 3 %, což se stane klíčovým rokem pro vývoj trhu.Smart home market sensing, AI a další technologie jsou stále ve fázi průlomu, uživatelskou zkušenost je třeba zlepšit, celkový ekosystém se ještě nevytvořil.V budoucím propuknutí zpomalení trhu, produktová síla a ekologie pro budoucí průlomové jádro.
OLA Alliance byla založena s cílem podporovat konektivitu chytré domácnosti.1. prosince bylo sdružení Open Link Association (OLA Alliance) společně založeno 24 akademiky, Čínskou federací průmyslové ekonomiky, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, China Institute of Information and Communication, China Mobile a jiné instituce.OLA Alliance si klade za cíl plně využít výhod domácího průmyslu internetu věcí, vybudovat jednotný standard připojení a průmyslový ekosystém internetu věcí pomocí špičkové technologie, která odpovídá charakteristikám čínského průmyslu, a otevřít jej a propagovat svět.Podle produktového plánu OLA Alliance bude první várka produktů založených na standardu konektivity OLA Alliance, včetně chytrých reproduktorů, bran, routerů, klimatizací, chytrých světel, dveřních magnetů, cloudových platforem a aplikací, realizována napříč platformami, interoperabilita produktů napříč značkami a kategoriemi, což výrazně podpořilo proces vývoje inteligentní domácnosti v Číně.
Inteligentní domácnost od chytrých jednotlivých produktů po přistání řešení na jednom místě.V rané fázi vývoje chytré domácnosti byly hlavními terminály s jedním produktem, třemi standardními zařízeními Wi-Fi, APP a cloud a hlavním trhem pro území se staly chytré reproduktory.S domácími internetovými giganty, jako jsou Ali a Xiaomi, vstupují do free-for-all, chytré reproduktory vstupují do cyklu nízké ceny.V současné době je domácí scéna rozdělena a rozmanitost inteligentních zařízení se zvyšuje, což dává vzniknout vyspělým inteligentním formám produktů, jako je inteligentní osvětlení, inteligentní kamery, inteligentní spínače a tak dále, a otevírá éru inteligentní domácnosti na jednom místě. celý dům inteligentní.V budoucnu, s rychlým pokrokem čtyř klíčových technologií internetu věcí, cloud computingu, edge computingu a umělé inteligence, bude velké množství zařízení AloT a konektivita mezi spodkem a cloudem se bude dále prohlubovat.Na základě velkého množství srážek uživatelských dat se prohloubí potřeba vytvářet portréty pro analýzu.
Průmyslový řetězec inteligentních domácností: je podporována lokalizace hardwaru upstream a vzor konkurence ve středním proudu je „tři části světa“.
Proti proudu: Upstream inteligentní domácnost se dělí na hardware a software.
Hardware:Čipy potřebné pro chytrou domácnost jsou v podstatě stejné jako běžné čipy v průmyslu internetu věcí.V současnosti jsou větší dodávky stále zámořští výrobci čipů, jako je Qualcomm, Nvidia, Intel atd. Tuzemská Lexin Technology trvá na výzkumu, vývoji a inovacích čipů AIoT a je jedním z hlavních dodavatelů v oblasti Wi-Fi MCU čipy v internetu věcí.Silná substituční síla dovozu a konkurenceschopnost na domácím trhu.Pokud jde o inteligentní regulátor, domácí přední podniky mají akcie heertai a Topang.
Software: Středem zájmu softwarové katalýzy je bezdrátová komunikační technologie internetu věcí.Postupně se bude utvářet relativně jednotný průmyslový komunikační standard, aby byla chytrá domácnost kdykoli ovladatelná.Mezi hlavní tuzemské hráče patří Huawei a ZTE.Cloudová technologie je široce používána v inteligentních domácnostech a technologie umělé inteligence, jako je rozpoznávání strojů a rozpoznávání vzorů, také neustále zlepšují interaktivní schopnost inteligentní domácnosti.Mezi tuzemské layoutové společnosti patří BAT a Huawei.
Střední proud: Inteligentní domácí střední proud zahrnuje inteligentní výrobce jednotlivých produktů a platformy. Soutěže se mohou zúčastnit tři typy podniků.Tradiční podniky zabývající se domácími spotřebiči, jako jsou Gree, Haier, Midea atd., uvedly na trh řadu produktů pro chytré domácí spotřebiče a na základě bohatých kategorií inteligentních domácích spotřebičů spolupracují s poskytovateli softwarových služeb na budování ekosystému platformy.Společnosti zabývající se internetovými technologiemi, jako jsou BAT, Huawei a Xiaomi, představily ekologii chytré domácnosti prostřednictvím svých technologických výhod.Xiaomi například zavedlo strategii „1+4+N“, která bere mobilní telefony jako jádro a chytré TVS, reproduktory, routery a notebooky jako vstup do produktové matice a zavádění platforem IoT.Inovativní podniky se dělí na dva tábory.Jeden se zaměřuje na uspořádání inteligentních produktů, jako je Luke, a druhý poskytuje řešení, jako je Oribo.
Po proudu: Navazující na inteligentní domácnost je uživatelsky orientovaný prodejní kanál, který realizuje celokanálové prodeje pomocí online a offline prodeje.Mezi konkrétní režimy patří: platforma elektronického obchodu, prodej O2O, sál pro chytrou domácnost atd.
4.4 Satelitní internet je začleněn do nové infrastruktury, což přináší produkci ve velkém měřítku
Satelitní internet překlene digitální propast a příjmy z vysokokapacitních satelitů do roku 2024 překročí 30 miliard USD.Dne 20. dubna 2020 byl satelitní internet poprvé klasifikován jako „nová infrastruktura“.V roce 2019 byla míra celosvětového rozšíření internetu 53,6 % a téměř polovina světové populace byla „offline“.Ve srovnání s pozemní základnovou stanicí má satelitní internet výhody, jako je široké pokrytí, nižší náklady a žádné terénní omezení, a je jedním z důležitých řešení pro řešení digitální propasti a budování globální konektivity.S modernizací technologie vysokokapacitní satelity postupně nahrazují tradiční komunikační satelity.Tržby vysokovýkonného satelitního průmyslu nás v roce 2019 dosáhly 9,1 miliardy USD, přičemž mezi roky 2018 a 2024 dosáhly složeného tempa růstu asi 30 %. Hlavními zdroji příjmů jsou širokopásmové připojení, mobilní komunikace a podnikový obchod.
Průmyslový řetězec satelitní komunikace byl rozšířen a tržní prostor c-end byl rozšířen.V současné době tvoří výroba pozemních terminálů a satelitní aplikace 90 % příjmů satelitního průmyslu a širokopásmové služby c-terminálů, síťové služby pro automobilový průmysl a civilní letectví budou do roku 2030 hlavními zdroji globálních příjmů ze satelitního internetu. průmysl a průmysl informačních technologií postupně prohlubuje fúzi, budoucí satelitní komunikační služby budou tvořeny jediným zdrojem provozujícím navazující informační služby s přidanou hodnotou, jako je automatizované řízení poptávky po síťovém připojení, realizace scénářů aplikací internetu věcí atd. ., veškeré připojení ke koncovým uživatelům C za účelem poskytování kvalitních komunikačních řešení.
Bylo dokončeno více než 10 000 satelitních aplikací, což znamená období rychlého rozvoje čínského satelitního internetu.Do 4. prosince 2020 Čína vypustila 75 satelitů, což je druhé místo na světě, a dokončila první fázi svého prvního satelitního cloudového projektu internetu věcí.Dne 28. září 2020 Čína oficiálně zaslala itu data orbitální a frekvenční aplikační sítě velkého čínského souhvězdí na nízké oběžné dráze, které má celkem 12 992 satelitů.Se zvýšením schopnosti více satelitů v jedné raketě a snížením nákladů na vypuštění vstoupí Čína v roce 2021 do intenzivního období vypouštění satelitů.
Jedním z předpokladů pro dokončení rozsáhlého díla na satelitní síti je přistání velké továrny na výrobu satelitů. Pokud jde o státní podniky, Shanghai Micro Satellite Engineering Center, společně budované Čínskou akademií věd a městem Shanghai, plánuje ve druhé fázi vybudovat továrnu na satelitní inovace.Satelit Dongfanghong nedávno spolupracoval s robotem Aihualu na automatizaci montáže místních výrobních linek komerčních mikrosatelitů pomocí inteligentních robotů.Pokud jde o soukromé podniky, oficiálně byly spuštěny satelitní továrny Yinhe Aerospace, Nintian Microstar a Guoxing Aerospace a k projektu satelitu se začal připojovat i automobilový gigant Geely.
Financování soukromých vesmírných podniků se zvedlo a klíčová je stabilní a udržitelná schopnost startu. Vzhledem k tomu, že technologie obnovy raket Space X výrazně snížila náklady na start a úspěšně zahájila několik misí s 60 hvězdami najednou, komerční investice do vesmíru vzrostly.Ke 4. prosinci se podle informací zveřejněných 36KR v roce 2020 uskutečnilo v sektoru komerčních prostor celkem 14 případů financování, z nichž 8 zahrnuje částku přesahující 100 milionů RMB.Mezi nimi Changguang Satellite dokončil 2,464 miliardy RMB před IPO kola financování, Blue Arrow Space dokončil 1,3 miliardy RMB C+ kola financování.Po investici je ocenění Galaxy Space téměř 8 miliard juanů a stává se prvním jednorožcovým podnikem v oblasti satelitního internetu a kapitál je soustředěn do hlavy.Ve srovnání se zámořskými giganty Space X a OneWeb mají čínské soukromé vesmírné společnosti stále značnou mezeru v odpalovacích kapacitách, přičemž pouze dva ze čtyř komerčních raketových startů byly úspěšné.Realizace obchodní uzavřené smyčky je klíčovým bodem pro udržitelný rozvoj podniků v budoucnosti a stabilní a udržitelná schopnost startu je primárním klíčovým bodem.V listopadu 2020 byl letoun Ceres 1 poháněný Xinghe úspěšně uveden na oběžnou dráhu a vesmírný test Blue Arrow byl úspěšný.Očekává se, že poprvé vzlétne v příštím roce.
Odhaduje se, že výstupní hodnota čínského satelitního průmyslu dosáhne v příštích devíti letech 600-860 miliard juanů.Podle THE ITU by navrhovaná konstelace musela vypustit polovinu svých satelitů do šesti let a plně vypustit do devíti.Pesimistický scénář je, že 75 % satelitů bude vypuštěno v příštích devíti letech s 2 450 satelity, a optimistický scénář je, že bude vypuštěno 100 % satelitů s 3 500 satelity.Odhaduje se, že v příštích devíti letech dosáhne výstupní hodnota čínského satelitního průmyslu 600-860 miliard juanů.
Investiční strategie navrhuje nejprve výrobu a poté se obrátit na průmyslový řetězec navazujících investic.Věříme, že program Internet Satellite Constellation bude zahájen výrobou a vypuštěním satelitů a po dokončení počátečního síťového propojení pro službu bude zahájena výroba pozemních zařízení a satelitních aplikací.Investiční příležitosti průmyslového řetězce nejprve investují do společností navazujících na průmyslové řetězce, jako je výroba satelitů a vypouštění satelitů, a poté se postupně obracejí na společnosti navazujícího průmyslového řetězce, jako je pozemní zařízení, satelitní provoz a satelitní aplikace.
Výroba satelitů: v čele s „národním týmem“, doplněným o soukromé podniky.V oblasti výroby družic mají státní podniky reprezentované leteckými a vojenskými podniky a Národním ústavem pro výzkum obrany mimořádnou sílu a jsou schopny realizovat celý vývoz družic a vypouštěcí mise, přičemž zaujímají dominantní postavení.Mezi hlavní státní podniky ve výrobě družic patří: 1) Pátý institut vesmírné vědy a technologie, který se zabývá vývojem vesmírných technologií a kosmických lodí a vyvinul a vypustil více než 200 kosmických lodí;2) China Satellite (společnost kótovaná na burze kontrolovaná Pátou akademií leteckých věd), s vícevrstvým uspořádáním v průmyslovém řetězci vývoje malých družic, integrace systémů družicových pozemních aplikací, výroba koncových zařízení a služba provozu satelitů;3) Shanghai Academy of Space Technology, hlavní výzkumná a vývojová základna meteorologických družic a družic dálkového průzkumu Země v Číně;4) Druhý Institute of Aerospace Science and Industry, vedoucí výstavby „projektu Hongyun“, atd. Soukromé podniky vyrábějící satelity mají devět dní mikrohvězdu, satelit Changguang, výzkumný ústav tianyi, hvězdu Guoyu, polohování Qianxun, mikro nano hvězdu a další start-upy, systém soukromého podnikání je flexibilní, lze jej použít jako efektivní doplněk státních podniků.
Start satelitu:China Aerospace Science and Technology Corporation a China Aerospace Science and Industry Corporation jsou „národní týmy“ nosných raket a soukromé podniky zpočátku dosáhly úspěšného startu.Skupina pro leteckou a kosmickou vědu a technologii a skupina pro leteckou vědu a průmysl vzala v naší zemi téměř všechny úkoly týkající se konstrukce Arrow, včetně kosmické technologie Corp., řada raket pro dlouhý pochod může být od malých po těžké, od pevných po kapalné raketové motory, tandemové pokrytí celé spektrum, od sériově paralelního typu až po současnou zásilku s dlouhým pochodem Nosná raketa překročila hranici 300;Rakety Pioneer a Kuaizhou od Casic jsou malé rakety s pevným motorem zaměřené na starty na nízkou oběžnou dráhu.Mezi nově založenými soukromými společnostmi Star Glory, Blue Arrow space, Onespace a Lingke Space postupně dokončily své první startovací mise od roku 2018. V současné době jsou všechny soukromé rakety v období růstu a většina z nich je v procesu vývoje skok z rakety na pevnou látku na raketu na kapalinu.
Společnosti zabývající se družicovým pozemním vybavením jsou roztříštěné a China Satcom má monopol na satelitní operace.Satelitní pozemní zařízení se dělí do dvou kategorií: pozemní síťová zařízení a uživatelská koncová zařízení.Na konstrukci pozemního vybavení se podílí China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida a tak dále.Jedinou společností provozující satelitní provoz v Číně je China Satcom, která monopolizuje trh satelitního provozu.Mezi další výrobce satelitních aplikací patří Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, software Hypermap, unistrong atd.
5. Inteligentní řízení: Inteligence je největší příležitostí a hlavní příležitostí je v dodavatelském řetězci
5.1 Se vstupem společnosti Huawei do oblasti inteligentních vozidel čelí průmyslový hodnotový řetězec restrukturalizaci
Intelektualizace je v příštích 30 letech bezprecedentní příležitostí.Automobilová intelektualizace je jednou z nejdůležitějších scén v éře intelektualizace.Automobilový průmysl do jisté míry zopakuje přechod od funkčních strojů k chytrým telefonům a dojde k restrukturalizaci průmyslového dodavatelského řetězce a hodnotového řetězce.V současnosti ICT technologie a automobilový průmysl probíhají v hloubce konvergence, výpočetní technika a inteligence se stanou novým strategickým kontrolním bodem průmyslu.Tradiční automobilový trh, zhruba třikrát větší než smartphony, je strategičtější.Celosvětově bylo dodáno asi 1,8 miliardy mobilních telefonů a podle IDC má globální trh hodnotu asi 500 miliard dolarů.Podle Mezinárodní organizace výrobců automobilů byly v roce 2019 celosvětové dodávky osobních vozidel 64,34 milionů kusů a celkové dodávky vozidel byly 91,36 milionů kusů.Na základě průměrné ceny osobních vozidel ve výši 200 000 jüanů dosáhl samotný globální trh osobních vozidel přibližně 1,8 bilionu dolarů.Automobilový trh je pro Huawei strategičtější než trh se smartphony v hodnotě 500 miliard dolarů.
Z hlediska času se úroveň automobilové inteligence rapidně zlepšila a automobilový průmysl se transformuje z tradiční výroby na technologickou.Podle China Automotive Research And Development Co., LTD., z 573 nových vozů uvedených na trh od ledna do října 2020 bude mít 239 funkci autonomního řízení L1, zatímco 249 bude mít funkci autonomního řízení L2.Od ledna do října 2020 dosáhla míra montáže asistenčních funkcí pro řidiče L1 a L2 více než 40 % a očekává se, že bude v budoucnu dále stoupat.
Míra pronikání elektrifikace a elektrifikace rychle roste, zatímco inteligentní řízení je stále v počáteční fázi.V současnosti, ačkoli míra penetrace inteligentních propojených vozidel L1/L2 dosáhla téměř 30 %, což odpovídá úrovni penetrace globálních chytrých telefonů v roce 2011, je globální inteligentní řízení stále v počáteční fázi inteligence.V budoucnu, s postupnou komercializací 5G-V2X, kooperativním přistáním mapy a silnic s vysokým rozlišením a neustálým zlepšováním inteligentní úrovně jízdních kol, inteligentní řízení postupně poskočí z L1/L2 na L3/L4 až do L5.
Vstup společnosti Huawei do oblasti inteligentních vozidel je v současné době nevyhnutelnou volbou, která kombinuje její vlastní schopnosti a je v souladu s trendem v oboru.Historicky rozsáhlé strategické investice Huawei do nových podniků obecně splňují dvě podmínky: za prvé, velká tržní kapacita;Za druhé, od okamžiku je trh v předvečer rychlého zlepšení penetrace.
Společnost Huawei nedávno vydala kompletní sadu inteligentních řešení pro vozidla značky HI a produktová matice internetu vozidel je plně vytvořena. Dne 30. října 2020 představila společnost Huawei při každoročním uvedení nového produktu na trh HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), nezávislou značku řešení pro inteligentní vozidla.HI full stack inteligentní vozidlové řešení zahrnuje 1 výpočetní a komunikační architekturu a 5 inteligentních systémů, inteligentní řízení, inteligentní kokpit, inteligentní elektrickou, inteligentní síť a inteligentní cloud vozidla, stejně jako celou sadu inteligentních komponent, jako je lidar, AR-HUD.Nový algoritmus a operační systém HI zahrnuje tři výpočetní platformy, inteligentní řídicí počítačovou platformu, inteligentní výpočetní platformu v kokpitu a inteligentní výpočetní platformu pro řízení vozidla, stejně jako tři operační systémy AOS (inteligentní operační systém pro řízení), HOS (inteligentní operační systém kokpitu) a VOS (operační systém inteligentního ovládání vozidla).
1) Jedna výpočetní a komunikační architektura. Na základě funkcí automobilových elektronických komponent je výpočetní a komunikační architektura Huawei rozdělena do tří domén: řízení, kokpit a řízení vozidla a poskytuje odpovídající tři výpočetní platformy a operační systémy.Tato architektura pomáhá tradičním výrobcům automobilů urychlit proces softwarově definovaných vozidel a realizovat nový obchodní model s vyměnitelným hardwarem a upgradovatelným softwarem.
2) Pět chytrých systémů.Huawei vylepšuje uspořádání cloudové sítě terminálů vozidel a poskytuje pět inteligentních systémů.Koncová strana poskytuje inteligentní řízení a inteligentní energetický systém, inteligentní síťový systém na straně správy pokrývá řadu produktů, jako je komunikační modul, T-box a palubní síť, a cloudová strana poskytuje cloudovou službu autonomního řízení společnosti Huawei a Inteligentní systém kokpitu HiCar.
3) 30+ inteligentních komponent.V přímé konkurenci s tradiční Tier1 se Huawei stává inkrementální tržní úrovní inteligentních vozidel, která přímo poskytuje inteligentní komponenty jako lidar a AR HUD automobilovým podnikům.
V současné době je trh s internetem vozidel a inteligentním řízením monopolizován mezinárodními giganty Tier1.Vlastní pozice Huawei je zaměřit se na ICT technologie a stát se inkrementálním dodavatelem komponent, který čelí 70 % inkrementálního trhu.Z dlouhodobého hlediska se domníváme, že se očekává, že Huawei zaplní domácí mezeru a stane se světovým dodavatelem Tier1, jako je Bosch a pevninská Čína.
5.2 Inteligentní řízení: zaměření na vnímání rozvržení + vrstva rozhodování, výpočetní platforma a růst lidaru jsou nejsilnější
Inteligentní jízdní systém je základní inkrementální část inteligentního automobilu odlišná od tradičního automobilu, kterou lze rozdělit na vrstvu vnímání, vrstvu rozhodování a vrstvu výkonnou.V současné době má Huawei rozložení pro všechny z nich.Snímací vrstva (oko a ucho) : zahrnuje především kamery, milimetrový radar, lidar a další senzory pro realizaci vnímání prostředí.Rozhodovací vrstva (mozek): včetně čipů a výpočetních platforem, odpovědná za zpracování informací a na základě informací předvídat, posuzovat a dávat pokyny.Výkonná vrstva (ruce a nohy: včetně brzdění, řízení atd., je zodpovědná za provádění pokynů a provádění akcí, jako je brzdění, řízení, změna jízdního pruhu atd. Trh s přírůstkovými součástmi, které přináší inteligentní řízení, je hlavně ve vrstvě vnímání a rozhodovací vrstva, zatímco výkonná vrstva je spíše o upgradu a přizpůsobení.
Odhadujeme, že přírůstkový prostor pro inteligentní řízení (snímání a rozhodování) na čínském trhu osobních automobilů dosáhne 220,8 miliard juanů do roku 2025 a 500 miliard juanů do roku 2030. Mezi nimi je hodnota úrovně rozhodování nejvyšší, tvoří více než 50 %.Pokud jde o míru růstu, výpočetní platforma a lidar mají nejlepší růst, přičemž složená míra růstu bude v příštím desetiletí více než 30 %.
Investiční příležitosti: Nejsilnější růst v příštím desetiletí bude v oblasti počítačových platforem, lidarů a kamer ve vozidle se zaměřením na lokalizaci dodavatelského řetězce a mezinárodní příležitosti.
Huawei má silné výhody hardwaru a výpočetní platformy v oblasti inteligentního řízení a jeho silná účast přispívá k urychlení procesu komercializace celého průmyslového řetězce.V oblasti vjemové vrstvy, jako je kamera, se v Číně objevila řada globálně konkurenčních společností, jako jsou Sunny Optics, Howe Technology atd., které budou těžit z růstu celkového a podílu na automobilovém trhu.Z dlouhodobého hlediska mají lidar a počítačové platformy nejsilnější vyhlídky na růst v průběhu příštích 10 let, a přestože je konkurence stále v plenkách a prostředí není zdaleka neměnné, lze se zaměřit na první komerční společnosti s prvním tahounem. výhodu a schopnost mezinárodní expanze.
Klíčová společnost v tuzemském průmyslu
Palubní kamera: Sainty Optics (optická čočka), Weil Holdings (snímač obrazu)
Lidar: Lasai Technology, Radium God Intelligence, Sagittarius juchuang
Výpočetní platforma: Huawei, Horizon Line Control: Bethel
5.3 Smart Cockpit: Jádrem je informační a zábavní systém automobilu, který se zaměřuje na dodavatele s konkurenčními výhodami v základním hardwaru, operačním systému/softwaru
Inteligence zcela změní tradiční obchodní model, prodej aut již nebude konečným bodem realizace hodnoty, ale novým výchozím bodem.Kokpit je centrem inteligentní interakce mezi lidmi a auty.V celé scéně lidí, auta a domova je konzistentní zážitek z více scén klíčem k inteligentnímu kokpitu.
Věříme, že inteligentní kokpit je nejvyspělejší aplikací v procesu inteligentního řízení,a očekává se, že velikost trhu dosáhne 100 miliard juanů do roku 2025 a 152,7 miliard juanů do roku 2030. Mezi nimi představoval systém automobilové zábavy nejvyšších asi 60 %. Hardware a software inteligentního kokpitu se začaly odlišovat.Náklady na hardware, jako je obrazovka, se snižují s vyspělostí inženýrských dovedností a hodnota zábavy ve vozidle a dalšího softwaru se zvyšuje s bohatými funkcemi.Budoucí investice by se měly zaměřit na dodavatele Tier 1 s integrovanými výhodami a konkurenčními výhodami v základním hardwaru, operačním systému/softwaru.
V oblasti inteligentního kokpitu se OEM, tradiční Tier1 a internetoví giganti přibližují k systémovým integrátorům Tier0.5.Budoucím trendem je crossover a multioborová integrace a otevírání a hodnota se postupně přenáší na software/algoritmus, aplikaci a službu.Současné zaměření je na dodavatele úrovně 1 s integrovanými výhodami a konkurenčními výhodami v základním hardwaru a operačním systému/softwaru.
Klíčová společnost v tuzemském průmyslu
Operační systém: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda
Integrátoři multimediálního hostitelského systému Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics
Zábava do auta: Baidu, Ali, Tencent, Huawei
Displej (HUD/ přístrojová deska/obrazovka centrálního ovládání): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics
Výrobci čipů: Huawei, Horizon, Allambition Technology
5.4 Chytrá elektřina: míra penetrace rychle roste pod politickým vedením.Doporučuje se věnovat pozornost investičním příležitostem v inkrementálním tržním průmyslovém řetězci, jako je nabíjecí hromada a silový polovodič vozidla
„Tři elektřina“ je klíčovou součástí nových energetických vozidel, která odlišují vozidla s tradičním palivem.Předpovídáme, že velikost trhu čínského „systému tří elektráren“ pro osobní vozidla dosáhne 95,7 miliard juanů v roce 2020, 268,5 miliard juanů v roce 2025 a 617,9 miliard juanů v roce 2030, se složeným tempem růstu o více než 20 % v letech 2020-2030.
Doporučuje se věnovat pozornost investičním příležitostem inkrementálního tržního průmyslového řetězce, jako je nabíjecí hromada a automobilové výkonové polovodiče
Věříme, že poptávka po vysoké hustotě výkonu a synchronizaci s permanentními magnety elektrických vozidel podporuje vysokou integraci elektrického pohonného systému, poptávka po IGBT a výkonových zařízeních z karbidu křemíku stále roste a vysoce propojená výkonová zařízení podporují modernizaci chlazení. Systém.Kromě baterií má Huawei hluboké rozložení ve všech základních článcích inteligentních elektrických, ačkoli domácí a příbuzné společnosti tvoří konkurenční vztah, ale v rané fázi rozvoje odvětví není trh zdaleka nasycen, investoři by měli platit více pozornosti k rychlému nárůstu příležitostí k pronikání do průmyslu.
Klíčová společnost v tuzemském průmyslu
Nabíjecí hromádka: Elektrická baterie Telai: Ningde Times, BYD
IGBT: Průvodce hvězdou, BYD
Karbid křemíku: Shandong Tianyue, SAN je fotoelektrický zdroj
Tepelné řízení: inteligentní řízení Sanhua
5.5 Inteligentní síť: Trend přední instalace internetu vozidel, modulu a T-boxu pro malé a střední firmy může prorazit
Věříme, že palubní modul, modul brány a T-box jsou hlavními součástmi ve vozidle pro realizaci funkce palubní komunikace.Podle výpočtu dosáhne hodnotový prostor čínského trhu s osobními automobily pro síť jízdních kol v budoucnu 27,6 miliard juanů v roce 2025 a 40,8 miliard juanů v roce 2030. Mezi nimi moduly pro automobily a automobilové T-boxy za 10 let skládají tempo růstu na 10 %.
Investiční příležitosti: Čipy jsou stále tou velkou chlapeckou hrou, mody a T-boxy umožňují menším společnostem prorazit
Čipy jsou stále hrou pro velké kluky a v modech a T-boxech je prostor i pro menší hráče.V oblasti komunikačních čipů a modulů jsou stále hlavními hráči tradiční giganti mobilních čipů jako Qualcomm a Huawei.Bariéra čipové konkurence je vyšší, odměna štědřejší, gigant se na čip bude ještě dlouho zaměřovat, čipový modul bude samoobslužný nebo bude dodávat jednotlivé high-endové zákazníky.Tradiční výrobci čipových modulů proto stále mají příležitost prorazit na tomto poli.
Klíčová společnost v tuzemském průmyslu
Komunikační modul: vzdálená komunikace, široká komunikace
T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing
5.6 Cloudová služba vozidel: Vyhlídky cloudové služby vozidel jsou široké.S full-stack službou se očekává, že Huawei to dožene
Huawei je v oblasti cloudových služeb vozidel poměrně pozdě.Poskytuje především čtyři hromadné inkrementální cloudové služby pro vozidla, konkrétně autonomní řízení, vysoce přesné mapování, internet vozidel a V2X.Očekává se, že se v budoucnu ujme vedení v trendu multi-cloudu a hybridního cloudu s výhodami full-stack end-to-end.
Tuzemští i zahraniční technologičtí giganti vstupují do automobilového cloudu, multi-cloudu, hybridního cloudu a dalších trendů, v příštích deseti letech je velký prostor pro růst, očekává se, že partneři průmyslového řetězce dosáhnou společného růstu s cloudovou službou Huawei pro auta.Navrhuje se chopit se investičních příležitostí partnerů řetězce cloudových služeb Huawei od výstavby infrastruktury, dat až po aplikace a služby podle převodní sekvence hodnotového řetězce.
Klíčová společnost v tuzemském průmyslu
Partneři ICT infrastruktury: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China atd.
Inteligentní hlasoví partneři: IFlytek atd.
Partneři vysoce přesných map: nová čtyřrozměrná mapa atd.
Partneři internetu vozidel: Shanghai Botai atd.
Partneři automobilových aplikací: Bilibili, Stejná cesta, Deep Love listen, Gedou atd.
5.7 Offline investiční příležitosti pro majitele chytrých vozů
„Inteligentní“ je základní klíčové slovo a hlavní linie našich investic v éře inteligentních vozidel.Kolem hlavní linie inteligentních se domníváme, že celkové tempo investic do inteligentních vozidel musí uchopit tři vlny.
První vlna, dodavatelský řetězec.Jsme optimističtí ohledně vzestupu čínského dodavatelského řetězce v éře inteligentního automobilu a investiční příležitosti můžeme uchopit ze tří rozměrů.Za prvé, příležitosti pro globální expanzi.V některých segmentech, jako jsou baterie, kamery, síťové moduly a komunikační zařízení pro vozidla, mají přední tuzemské společnosti schopnost globálně expandovat.Jakmile vstoupíte do globálního hlavního dodavatelského řetězce OEM, rozsah lze rychle rozšířit.Druhým je lokalizace náhrady příležitostí, v některých segmentech jako vozidlové IGBT, MCU, milimetrový radar, tepelný management, ovládání po drátě atd. se očekává, že některé tuzemské firmy prostřednictvím iterací a upgradů postupně narušují tržní podíl nahrazení zámořských gigantů v budoucnu.Za třetí, příležitost nového promíchání okruhů v některých segmentech, jako je výpočetní platforma, lidar, vysoce přesné mapy, výkonová zařízení z karbidu křemíku, pronikání a aplikace nových technologií právě začala s transformací nezávislých značkových automobilových podniků a nárůst nových sil v domácí výrobě automobilů se očekává, že vytvoří nový segment světového lídra.
Druhá vlna: OEM a poskytovatelé řešení pro autonomní řízení. Chytrá auta poskytují čínským automobilkám příležitosti ke změně jízdního pruhu a předjíždění aut.Ty společnosti, které se trendu chytrých aut nepodaří přizpůsobit, budou eliminovány.Toto kolo míchání právě začalo a je příliš brzy soudit, kdo je vítěz.Můžeme vidět pouze vodítko, až míra penetrace nových energetických vozidel v Číně dosáhne 20 % v roce 2025. OEMS se rozdělí na dva tábory.Většina nových sil a někteří z tradičních předních výrobců zvolí režim vertikální integrace a vyvinou základní software a část hardwaru sami.Většina tradičních výrobců automobilů poskytne možnosti výroby a integrace a bude úzce spolupracovat s ICT giganty, jako jsou Huawei a Waymo, kteří ovládají kompletní technologii autonomního řízení.Velkými vítězi v této vlně budou nově vznikající výrobci původních zařízení a poskytovatelé řešení pro autonomní řízení, kteří si vezmou většinu zisků tohoto odvětví.
Třetí vlna, aplikace a služby.S popularizací infrastruktury pro spolupráci vozidla a silnice a zlepšením inteligentní úrovně jízdních kol, komerčního trhu osobních automobilů v měřítku L4 vstupuje do provozu služba Robotaxi a aplikace a služby založené na scénářích autonomního řízení začínají praskat.Třetí vlna investic se zaměří na poskytovatele infrastruktury pro autonomní řízení, společnosti poskytující služby mobility a poskytovatelé aplikací a platforem služeb pro mobilní internet vozidel.
Jsme optimističtí, že se očekává, že Huawei zaplní domácí mezeru a stane se novým dodavatelem ICT Tier1 v hodnotě 50 miliard USD spolu s Bosch a pevninskou Čínou. Kromě několika odkazů, jako je výroba vozidel, baterie, ultrazvukový radar, automobilový informační a zábavní stroj a další hardware s nízkou hodnotou, má Huawei rozložení v téměř všech základních propojeních inteligentního řízení.
Věříme, že účast Huawei podpoří industrializaci čínského řetězce inteligentního řízení a inteligentního řízení v rámci dlouhodobé spolupráce, přičemž se očekává, že jako první budou těžit společnosti pro spolupráci s doplňkovou kapacitou.Jako je oEMS changan, Baic new energy, baterie vedoucí časy Ningde, výrobci vysoce přesných map, jako je nová čtyřrozměrná mapa.
Pro sektory, do kterých Huawei vstoupila nebo si je vytyčuje, jako je lidar, výpočetní platforma, IGBT a další segmenty, je vzhledem k nízké penetraci odvětví nebo lokalizaci, která právě začala, prostor na trhu TAM dostatečně velký a další společnosti, které položily v těchto oblastech mají stále velké investiční příležitosti.Obecně platí, že vzhledem k tomu, že vstup společnosti Huawei na pole inteligentních vozidel je stále v počáteční fázi, existuje vysoká míra nejistoty ohledně toho, kdo bude těžit z partnerů průmyslového řetězce a jak moc budou těžit oni, a je vyžadováno nepřetržité dynamické sledování. budoucnost.
Huawei se zaměřuje na inteligentní řízení, inteligentní kokpit, inteligentní sítě, inteligentní elektrické a automobilové cloudové služby, což jsou také nejdůležitější přírůstkové trhy, které inteligentní vozidla v budoucnu přinesou.Odhadujeme, že celková velikost přírůstkového trhu na čínském trhu s osobními automobily vzroste z 200 miliard juanů v roce 2020 na 1,8 bilionu juanů v roce 2030 s 10letým složeným růstem o 25 %.Průměrná hodnota jízdních kol díky inteligentní konektivitě stoupne z 10 000 juanů na 70 000 juanů. Z pohledu struktury budou budoucí inteligentní elektrické, inteligentní řízení, cloudové služby automobilů tvořit více než 90 %.V současné době je nejvyšší podíl inteligentních elektrických více než 45 %, inteligentní řízení bude ve střednědobém horizontu v platnosti, hodnota z roku 2025 tvořila cca 31 %.V současné fázi se tržní hodnota cloudových služeb vozidel ještě neobjevila a očekává se, že do roku 2025 bude činit 12 % a do roku 2030 30 %.
Mezi pěti výše zmíněnými sektory se investorům doporučuje zaměřit se na segmenty s velkým přírůstkovým prostorem a vysokou hodnotou kola, jako je baterie, lidar, výpočetní platforma, IGBT, poskytovatel mapových a softwarových služeb a modul automobilové sítě.
Globální průmysl autonomního řízení se nachází v období rychlého růstu.Distribuce hodnoty průmyslového řetězce se posune od dodavatelského řetězce k výrobcům inteligentních řídicích řešení, výrobcům originálních zařízení a trhům aplikací a služeb.Doporučuje se zaměřit se na následující:
Inteligentní řízení: Sainty Optics/Weil (kamera vozidla), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (počítačová platforma), Bethel (kontrola linky)
Chytrý kokpit: huawei/ali/kechuang (operační systém), technologie huawei/horizon/chi (čip) inteligentní elektrický: ningde age/byd (baterie), až polovina průvodce/byd (IGBT), shandong days yue/tři AnGuang electric (sic ), řízení inteligence tří květin (tepelné řízení), (volání) inteligentní nabíjecí hromádky vyrobené: Yuyuan/Fibocom (komunikační modul), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)
Cloudové služby vozidel: GDS/China Software International (partner pro ICT infrastrukturu), 4D mapa New (High Precision Map)
Šest klíčových cílů
5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operátor), ZTE (hlavní prodejce zařízení), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (optický modul), Shijia Photon (optický čip), DreamNet Group (zprávy o 5G)
Cloud Computing: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (server), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet věcí: Yuyuan komunikace/Fibocom (modul), Huweiwei Communication (terminál), Heertai/Topone (chytrá domácnost), Hongsoft Technology (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (satelitní internet věcí)
Inteligentní vozidla: Horizon (výpočetní platforma), Sun-Yu Optics (optické vnímání), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (operační systém), Desai Xiwei (inteligentní kokpit)
Sedm.rizikové tipy
Pro podnikání 5G 2C ještě nebyl vytvořen jasný obchodní model a bude trvat 2–3 roky, než průmysl vyvine svou aplikaci, a ochota operátorů utrácet kapitál 5G může být nižší, než se očekávalo;
Růst kapitálových výdajů ICP se zpomaluje a rozvoj veřejného cloudového podnikání nemusí splnit očekávání;Pokrok podniků v cloudu není takový, jak se očekávalo, konkurence v oboru se zintenzivňuje a výdaje na podnikové IT se výrazně snižují;
Lokalizace softwaru je menší, než se očekávalo;Počet připojení k internetu věcí (iot) neroste podle očekávání a průmyslový řetězec zaostává;
Odvětví chytrého řízení neroste podle očekávání;
Rizika eskalace obchodních třenic mezi Čínou a Spojenými státy.
Čas odeslání: srpen-02-2021